Covered Call의 의미? 예시로 쉽게 이해해보자

안녕하세요. 주식 투자를 많이 하다 보면 Covered Call 이란 용어를 자주 접하게 되는데요. 설명을 들어도 잘 이해되지 않는 경우가 많습니다. 그래서 오늘은 covered call의미를 예시를 이용해서 쉽게 설명해보려고 합니다.

 

Covered Call 전략은 옵션 거래 전략 중 하나로, 주식 포트폴리오의 소유자가 자신이 보유한 주식에 대한 콜 옵션을 판매함으로써 추가 수익을 얻을 수 있는 방법입니다. 이 전략은 주식 시장에서 보수적인 전략으로 분류되며, 주로 시장이 옆으로 움직이거나 소폭 상승할 것으로 예상될 때 사용됩니다. 이해를 편하게 하기위해서 단계별로 하나씩 설명해보려고 합니다.

 

기본 개념 이해

먼저 커버드 콜에서 커버드와 콜에 의미를 나눠서 설명해보려고 합니다.

 

콜 옵션(Call Option)

콜옵션은 구매자에게 특정 기간 내 또는 특정 날짜에 약정된 가격으로 주식이나 다른 자산을 구매할 권리를 부여하는 계약입니다. 이 권리를 행사할지는 구매자의 선택이며, 판매자는 권리가 행사될 경우 자산을 제공해야 합니다. 콜옵션은 주가 상승을 예상할 때 주로 구매됩니다.

 

Covered Call

콜 옵션을 구매한 투자자는 정해진 기간 내에 정해진 가격(행사가격)으로 특정 주식을 구매할 권리를 가집니다. 이 권리를 판매하는 것이 바로 Covered Call입니다. 커버드 콜'이라는 용어는 콜 옵션을 판매하는 사람이 그 옵션에 의해 구매될 수 있는 주식을 이미 보유하고 있음을 의미합니다. 즉, 옵션을 판매한 후 그 옵션을 통해 주식이 매입될 경우, 주식을 새로 구매할 필요 없이 이미 보유한 주식을 판매할 수 있습니다.

예시

예를 들어, 어떤 투자자가 주당 $100에 100주의 주식을 보유하고 있고, 주식 시장이 크게 변동하지 않을 것으로 예상한다고 가정해 봅시다. 이 투자자는 주당 $105의 행사가격으로 콜 옵션을 판매하고, 옵션당 $3의 프리미엄을 받습니다. 이 경우, 투자자는 총 $300의 프리미엄 수익을 즉시 얻게 됩니다.

 

1) 옵션이 만료되는 시점에 주가가 $105 미만인 경우 : 

> 옵션은 행사되지 않고, 투자자는 프리미엄을 수익으로 얻고 주식도 계속 보유합니다.

 

2) 옵션이 만료되는 시점에 주가가 $105 이상인 경우 :

옵션 구매자는 옵션을 행사하여 주식을 $105에 구매할 것입니다. 이때 투자자는 주당 $105에 주식을 판매하게 되며, 또한 프리미엄으로 $300을 이미 수익으로 얻었습니다.

 

장단점

1) 장점 :

추가 수익 (프리미엄 수입)을 얻을 수 있으며, 소유한 주식의 약간의 하락에도 보호받을 수 있습니다.
2) 단점 :

주가가 크게 상승할 경우, 행사가격 이상으로 주식 가치가 상승해도 추가 이득을 얻을 수 없습니다. 즉, 큰 상승장에서는 수익이 제한됩니다.

 

전략적 사용

이렇듯 Covered Call은 시장의 불확실성에서 주식투자할 때 리스크를 약간 헷지할 수 있는 방법으로 사용됩니다.

특히, 커버드콜 전략은 특히 다음과 같은 상황에서 유리하게 사용됩니다.

1) 주식시장이 박스권에서 움직일 때 :

주식 시장이 큰 변동 없이 옆으로 움직이는 경우, 주식에서 큰 수익을 기대하기 어려운 상황에서 추가 수익을 얻을 수 있습니다. 박스권에서 주식시장이 스윙칠 때 용이하게 사용될 수 있습니다. 큰 폭의 상승이 없기 때문입니다.

2) 약간의 상승장에서 : 

주식 가격이 약간 상승할 것으로 예상되는 경우, 상승하는 주가로부터 이익을 얻으면서 동시에 콜 옵션 판매로 프리미엄도 수익으로 얻을 수 있습니다.

 

주의사항

Covered Call 전략은 주식을 보유하고 있는 투자자에게 추가 수익 기회를 제공하지만, 주식 시장의 큰 상승에 대응하기 어려울 수 있습니다. 따라서, 자신의 투자 목표와 시장 전망을 잘 이해하고 전략을 사용해야 합니다. 또한, 옵션 거래는 복잡하고 위험할 수 있으므로, 충분한 지식과 경험이 없는 초보 투자자는 전문가의 조언을 구하거나 신중하게 접근해야 합니다.

 

결론

Covered Call 전략은 잘 사용하면 투자 포트폴리오에 유용한 도구가 될 수 있습니다. 그러나 모든 투자와 마찬가지로 리스크를 잘 이해하고 관리하는 것이 중요합니다.