인적분할과 물적분할의 차이점 총정리

안녕하세요. 기업이 분할할 때 인적분할과 물적분할 하는 경우가 있는데요.

인적분할, 물적분할 많이 나오기는 하는데 정확하게 어떤 의미인지 모르고 넘어가는 경우가 많습니다.

그래서 오늘은 인적분할과 물적분할의 장단점에 대해서 살펴보고,

어떠한 경제적 이슈가 있는지 살펴보도록 하겠습니다.

 

기업 분할의 목적

기업이 분할하는 이유는 기업 구조의 변화를 통해 구체적인 사업 영역에 집중하거나,

경영의 효율성을 높이며, 재무적 이점을 추구하기 위한 전략적 분할을 합니다.

특정 부문을 독립적인 법인으로 분리하게 됩니다.

 

대표적인 예로,

2차 전지가 활성화되는 시점에 LG화학의 배터리 사업부가 LG에너지솔루션으로 물적 분할하였습니다.

21년 사회적 이슈가되었던 LG에너지솔루션

이러한 전략적 결정은 기업의 경쟁력을 강화하고, 투자자들에게 보다 명확한 가치 제안을 제공함으로써 기업의 재무적인 성과를 향상할 수 있습니다.

 

물적 분할

물적분할은

기업을 분할할 때 신설법인의 주식을 모두 모회사가 보유하는 형식으로 분할하는 방식입니다.

신설법인의 주식을 모두 모기업이 가져가기 때문에 기존 주주들은 상대적인 손해를 보게되는 구조입니다.

 

물적분할 예시, 신규상장기업의 지분을 모기업이 100% 소유

 

위 그림에서 보면, 2번 사업부가 새로 떨어져 나오면서 신규상장되기 때문에

A기업의 매출은 반으로 줄어들게되고, 기존 주주들은 상대적 손해에 놓이게 됩니다.

이로 인해 물적분할에 대한 이슈가 항상 제기되고 있습니다.

 

주식회사는 주주들의 힘에 의하여 결정되어야 하는데,

주주들의 이익에 반하는 분할을 하는게 정말 아이러니한 상황입니다.

 

그럼 왜 물적분할을 진행하는지 알아보겠습니다.

 

물적분할 장점

물적분할의 장점은 첫번째도 기업에게 좋다, 두 번째도 기업에게 좋다입니다.

기업의 지배구조 
모기업에서 사업부가 분할되어 나와도, 모기업이 100% 지분을 소유하기 때문에 기업의 지배구조를 동일하게 유지할 수 있습니다.

기업 전문성 확보
기존 지배구조가 확실하기 때문에 기업 전문성이 그대로 유지될 수 있습니다.

투자성 용이
기업의 지배구조와 전문성이 그대로 유지될 수 있기 때문에,
신규로 상장되는 기업에 대한 안정적인 투자가 가능해지고, 투자가 용이해집니다.

 

결국, 주주보다 기업의 안정성을 보고 분할하는 목적입니다.

 

물적분할 단점

모기업 주주가치 하락
위의 그림처럼 B사업부가 사라지면서 모기업은 가치는 줄어들게 됩니다.
그 피해는 고스란히 모기업의 주주들이 피해를 입게 됩니다.

 

인적 분할

인적분할은 모회사의 주주에게 같은 비율로 배분해 주는 수평적 분할입니다.

신설되는 법인의 주식을 모회사의 주주들에게 같은 비율로 배분하기 때문에

기존 주주들은 B기업에 대한 동일한 권리를 가지게 됩니다.

인적분할의 예시, 신규상장 하더라도 기존주주가치 보장

 

인적분할 장점

기존 주주가치 보존
인적분할의 장점은 기존 모기업의 주주가치를 보존하는 장점이 있습니다.
B기업이 분할되더라도 기존주주는 B기업에 대한 주식을 보유하기 때문에 A+B 기업가치를 동일하게 유지할 수 있습니다.
이 때문에 기존 주주들은 인적분할을 더 선호합니다.

 

인적분할 단점

기업 경영권 침해
인적분할 시 신규 B기업에 대한 주식을 기존 주주에게 동일한 비율로 배분하다 보니, 
신규상장하는 기업에 대한 주식을 확보하지 못한다면 기업 경영경 방어가 어려워질 수 있습니다.

기업 지배구조 불안
같은 의미로 경영권 방어가 어려워진다면 기업 지배구조가 흔들리게 되고,
투자 유치까지 어려워질 수 있습니다.
기업들 입장에서는 인적분할을 싫어하는 이유입니다.

 

맺음말

기업의 인적분할과 물적분할에 대해서 알아보았습니다.

대부분 개인투자자들 입장에서는 인적분할이 누가 봐도 이익입니다.

사실, 물적분할은 사기처럼 느껴지게 됩니다.

내가 투자한 기업의 일부를 강제적으로 잘라버린 꼴이니깐요.

물적 분할과 인적 분할, 차이가 명확하다.

 

물적분할과 인적분할에 대한 장단점을 살펴보았습니다.

우리나라도 주주의 가치가 더 인정받았으면 좋겠습니다.